人工智能步入加速发展期 多维度布局细分领域机会

上周，工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》（以下简称《计划》），意在加快人工智能从战略到落地，推动人工智能和实体经济深度融合。

研究机构分析认为，在新工业革命的背景下，数据、计算力、算法和网络设施等快速迭代，正驱动人工智能进入新阶段。而人工智能由于巨大的技术溢出效应，将推动战略新兴产业总体突破，是各国必争的新动能、新机遇、新引擎。

与此同时，无论从市场基础、资本投入，还是技术迭代加速、应用领域不断拓宽，我国人工智能产业已具备发力基础。

投射到二级市场，投资者应该如何布局人工智能主题投资？2018年人工智能主题会迎来哪些机遇？

行业 人工智能产业年均复合增速超40%

人工智能正在从战略层面加速落地。根据工信部官网消息，12月14日下午工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018—2020年）》（以下简称《计划》），提出2020年目标：一系列人工智能标志性产品取得重要突破。其中涉及四项重点任务：培育智能产品，突破核心基础，深化发展智能制造，构建支撑体系；还有五大保障措施：加强组织实施，加大支持力度，鼓励创新创业，加快人才培养，优化发展环境。

在《计划》出台前，2016年人工智能首次纳入《“十三五”国家科技创新规划》，今年7月20日国务院印发《新一代人工智能发展规划》将人工智能上升为国家战略，而《计划》的推出，将加快人工智能从战略到落地，推动人工智能和实体经济深度融合。

“新工业革命的背景下，数据、计算力、算法和网络设施等快速迭代，正驱动人工智能进入新阶段。而人工智能由于巨大的技术溢出效应，将推动战略新兴产业总体突破，是各国必争的新动能、新机遇、新引擎。”国泰君安证券首席策略分析师李少君表示。

如今，我国人工智能产业已具备发力基础。首先，人工智能的市场规模在不断提升，且未来前景广阔。据前瞻研究院统计，2016年我国人工智能产业规模达95.6亿元，年均复合增速达40%以上，预计2018年达到203.3亿元。

其次，人工智能技术落地离不开资本的支持。有数据显示，当前我国人工智能行业的投融资金额、次数及参与机构数量等均迅速增长，年增长率均超过50%。国内互联网巨头BAT等各路资本也纷纷切入到人工智能产业。

根据西南证券对中国168家人工智能相关非上市公司的信息整理，34.5%的人工智能创业公司成立于2015年，20.8%成立于2014年，16.7%成立于2016年，可见人工智能创业热情在2015年达到顶峰，2016年回归理性。但从融资上看，仍然非常活跃。

根据创业邦统计，2017年上半年人工智能领域融资额36亿，融资案例数20起，其中亿元级别融资9起，千万级别融资7起，平均每笔融资规模呈现上升趋势。投资项目多集中于AI芯片、图像识别、机器视觉、自动驾驶等领域。

从创业公司业务领域来看，计算机视觉领域的创业公司最多，达到35家；其次是服务机器人、语音及自然语言处理、智能医疗、机器学习、智能驾驶等。这与人工智能技术发展及应用场景落地相关。

此外，从技术渗透与已有应用领域来看，目前国内感知智能领域技术已相对成熟，人工智能已逐步应用于安防、汽车、虚拟现实、金融、医疗和服务机器人等领域。智能化浪潮已经到来。

市场 龙头股成为布局重点

“人工智能正在加速落地，逐步从算法等理论层面向各行业和细分场景及具体应用过渡。”融通中证人工智能指数基金经理何天翔指出，在企业层面，科技龙头将在人工智能时代的竞争中拥有无法比拟的人才、资源、经费等优势。A股上市公司正在加速拥抱人工智能，其中蕴含着重要的投资机会。

正如其所言，人工智能也正成为A股上市公司布局的重点。据统计，目前有20余家上市公司布局人工智能产业链，主要包括软件算法核心系统、图像语音识别技术、计算机视觉及传感器，以及人工智能+金融、安防等领域。

从二级市场表现来看，今年以来，人工智能成为计算机板块表现最为亮眼的核心主线。人工智能龙头企业科大讯飞，从年初的27.29元/股，到12月15日的61.2元/股，累计涨幅已达124%，市值一度站上千亿，成为板块市值最高、涨幅最大（剔除新股）的公司。

11月15日，科技部公布了首批国家人工智能开放创新平台名单，科大讯飞与BAT一同成为AI“国家队”。目前除了教育领域外，科大讯飞正加速对车载、医疗、公检法等“主赛道”的布局。

整体来看，今年以来，在计算机行业涨幅居前的个股也大部分集中在人工智能、安防、软件云化等主题，剔除新股，涨幅居前的个股均为大市值股票，龙头行情明显。涨幅居前的新股也集中在人工智能、安防、物联网等板块，业绩增速普遍较高。

根据西南证券统计显示，截至11月末，剔除今年新上市的公司，涨幅排在行业前十的分别为：科大讯飞、海康威视、大华股份、中科曙光、四维图新、数字认证、广联达、汉王科技、紫光股份、卫士通，涨幅至少在28%以上。

机会 关注智能产品规模化与智能制造

延续今年以来的火热表现，2018年人工智能主题仍被看好。近期关于2018年产业主题的券商投资策略报告已陆续出炉，其中不乏持续对人工智能主题看好的声音。

“2018年有望成为人工智能从云到端的拐点。”安信证券分析师胡又文在研报中判断，第一，手机、安防、汽车等终端AI芯片逐步走向成熟应用；第二，以百度、科大讯飞为代表的人工智能巨头为占据数据生态的主导地位，提供软硬件一体化解决方案大大降低终端AI的准入门槛；第三，5G与物联网的迅猛发展将为终端AI提供空前的有利条件。

究竟如何把握人工智能细分领域的投资机会？

从此次《计划》行动目标来看，其中突出强调了智能产品的规模化；芯片、传感器核心基础能力提升和智能制造的深入发展。

在人工智能重点产品中，智能网联汽车、智能服务机器人的发展、无人机、智能医疗影像诊断、智能图像识别、智能语音、智能翻译和智能家居等产品要进入规模化发展；核心基础能力中，智能传感器技术、神经网络芯片和开源开发平台能力显著增强；人工智能技术在制造业关键技术装备中加快集成应用，重点工业领域智能化水平要有显著提高。

基于此，国泰君安证券认为，应围绕四条主线来把握人工智能主题的机会，分别是：人工智能重点产品规模化发展；人工智能整体核心基础能力；智能制造；人工智能产业支撑体系。

天风证券则推荐重点布局人工智能领军企业科大讯飞（AI开放平台和智能翻译）、浪潮信息（智能硬件）；智能网联汽车产业链四维图新（车联网+地图）；智能制造产业链东方国信（工业互联网）、宝信软件（智能工厂）；AI+安防核心标的苏州科达、佳都科技（视频识别）；企业信息化服务龙头汉得信息（企业智能服务）。

在投资策略方面，西南证券建议，在风险偏好提高时，综合考量选取高安全边际、内生增速较快、拥有外延预期且估值相对较低的优质个股。