服务机器人行业数据点评：服务机器人11月同比增速反弹 好于市场预期

据Wind 数据，服务机器人行业2021 年11 月产量858,566 台，同比增速15.80%。该增速是在2021 年10 月出现单月增速为负后，再次反弹到二位数增长。

就单月数据来看，2021 年来，我国服务机器人行业增速震荡下行，4 月份最高达100.10%，但5 月份即快速下滑至49.20%，6 月份的67.90%再次反弹，但并没有超过4 月份高点；7 月份再次大幅回落至18.40%，8 月份反弹至38.70%；而9 份大幅下行至4.10%；10 月同比增速更是出现负值，11 月份单月增速再次反弹，预期2021 年增速低谷大概率出现在10 月份。服务机器人领域单月增速波动剧烈，主要还是受下游消费需求不稳定的影响。

由于国内2022 年经济下行压力上升，预期政府会出台刺激国内消费相关的政策，将利好服务机器人行业。

累计产量方面，前11 个月我国服务机器人累计产量834.60 万台，同比增速57.30%。2021 年累计增速自2 月份的132.30%，基本呈现逐月下滑态势，目前近60%的绝对增速依然属于较快的增长范畴，而9、10 月份单月加速下行，10 月份更是出现负值，11 月份单月增速再次反弹，一定程度上好于市场预期。

服务机器人研发以实用为导向，商品属性强

服务机器人产品研发与技术创新多聚焦于实用功能提升，商品属性强，应用发展需要契合不同用户群体的场景需求。例如，家庭使用的扫地机器人；餐厅的送餐机器人；宾馆的无人送货机器人；政府、银行机构大厅的公共服务机器人，等等。

此外，服务机器人近期能够快速发展，还在于计算机视觉算法、导航定位、智能语音，等等系列人工智能技术逐步从实验室研发步入实际产品的推动。

目前，服务机器人较成熟的产品有：餐饮业使用的送餐机器人；家庭用的扫地机器人(高难度全局规划类机器人逐渐增加，产品结构持续改善)；运输领域的AGV；以及救援、保安、医院监护领域的部分产品，等等。

投资建议

服务机器人的发展，受导航定位、运动控制、人工智能等核心技术的成熟度推动，近年步入快速发展通道。但由于服务机器人具有ToC 属性，直面终端客户，商品实用性强，受消费市场的影响更显著。在我国转向国内、国际双循环，努力促进国内消费市场发展的背景下，服务机器人有望持续快速发展势头。维持行业“增持”评级。

风险提示

若全球新冠疫情不断反复，将影响国内消费市场的发展，限制服务机器人行业拓展空间。